天相投顾福耀玻璃战略转型值得期待增持安康氮肥速凝剂传动轴热量计
发布时间:2022-09-09 09:23:22 来源:创晨机械网
天相投顾:福耀玻璃 战略转型值得期待 增持
2009 年 月,公司实现营业收入60.79 亿元,同比增长6.34%;实现归属于母公司所有者净利润11.18 亿元缓冲器,同比增长424%,EPS:0.56 元.每10 股派1.7 元(含税).其中,4 季度,公司实现营业收入19.39 亿元,环比增加27.55%;实现营业利润7.69 亿元,环比增长9.23%;实现归属上市公司股东净利润5.01 亿元,环比增长26.19%;摊薄每股收益0.25 元.
汽车玻璃销售占比大幅晋升,销量提速.海内2009 年汽车销量同比增速达到42.4%,公司汽车玻璃销售占比大幅晋升,由2008 年的71.6%至2009 年的近80%,汽车玻璃高达37%的毛利率,匡助公司综合毛利率晋升11 个百分点.公司2008 年开始的由浮法玻璃向汽车玻璃的战略转型效果显著.考虑到 月海内整车销量仍旧环比增加,汽车销量存在超预期的可能,海内汽车玻璃销量也可能超出预期.
北美市场明显好转,出口快速上升.2009年中报显示,公司北美市场销铝管材量同比增加2.69%;2009年全年销量同比增加12.69%,出口增速显著加快.公司国际市场原以AM市场为主,OEM市场只占国际OEM市场份额的2%,有很大的晋升空间.考虑到公司已与国际八大汽车厂商签订OEM协议,未来配套国际OEM市场将加速,我们预计公司201用胶带在滑块前沿和上表面固定试样0年的出口增幅将有望达到35%-40%的增速区间.
预计单肩包三项用度明显下降,公司盈利水平晋升.公司2009年全年归属于母公司所有者净利润同比增加354%.其中,原材料重油、纯碱价格自08年4季度开始大幅下降,并始终在低位徘徊;公司三项用度管理初见成效,固然治理用度因为出售两条浮法出产线增加约5,000万元,但年内偿还17亿贷款,节省财务用度9,000(2)通用塑料生产企业加快技术研发步晒图机伐万元,资产负债率由64%降至51%,总体三项用度率基本与2008年持平,体现了公司良好的治理能力.公司2010年青装上阵,财务用度及治理用度将下降,考虑到纯碱、重油价格可能的上涨因素,公司的综合毛利率或略微下降,但是公司具有较强的本钱控制能力,预计不会对公司的盈利水平造成重大的负面影响.
预计归属于母公司所有者的净利润同比增长45.68%.我们预计,公司2010年实现营业收入73.14亿元此次共有6个研究项目获此殊荣,同比增长20%;归属于母公司所有者的净利润16.20亿元,同比增长44.94%.
盈利猜测、投资建议和风险.预计公司2010、2011年EPS分别为:0.81元,0.9元, 以3月9日收盘价12.32元计算, 2010动态P/E别为15.3倍,P/B为5.67倍,考虑到公司在出口领域的战略转型向OEM市场进军以及海内汽车市场的继承旺销、公司的行业龙头地位,维持增持的投资评级
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